危険を冒さないようする、安全策をとるといったときに使います。
We should play it safe and get home before the storm breaks.
大事をとるために,嵐が来る前に家に帰っったほうがいい。
Play は「振る舞う」「行動する」といった意味もあるので、
といった使い方もできます。